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가상자산 현물 상장지수펀드(ETF) 허용이 정기국회에서 난항을 겪자 금융투자업계가 재간접 ETF와 가상자산 EMP(ETF Managed Portfolio) 공모펀드 등 법 개정 없이도 가능한 우회로를 대안으로 제시하고 있다. 금융위 유권해석으로 현물 ETF뿐 아니라 관련 기업 투자까지 사실상 차단된 상황에서, 시장 접근성을 확보하고 공모펀드 활성화를 위해서는 단계적 개방이 필요하다는 판단이다.
정치권과 가상자산업계에 따르면 가상자산 현물 ETF 허용을 위한 바다이야기합법 자본시장법 개정안이 국회에 상정돼 있지만, 이번 정기국회 내 처리는 사실상 어려울 것으로 관측된다.



지난해 금융위원회는 “가상자산은 금융투자상품의 기초자산이 될 수 없다”는 유권해석을 내리며 현물 ETF와 파생상품 출시를 사실상 봉쇄했다. 이어 “국내 증권사가 해외 현물 ETF 오션파라다이스게임 를 중개할 경우 자본시장법 위반 소지가 있다”고 경고하면서 증권사들은 해외 가상자산 현물 ETF 주문까지 전면 차단했다.
이 같은 유권해석은 가상자산과 직접 관련된 기업에도 영향을 미치고 있다. 금융투자업계 관계자는 “마이크로스트래티지나 코인베이스 같은 기업을 ETF에 담지 못하는 것도 금융위가 가상자산을 기초자산으로 인정하지 않기 때문” 릴게임몰메가 이라며 “해당 기업을 편입하면 규제 우회로 해석될 수 있어 사실상 투자가 금지된 상태”라고 설명했다.
정치권에서는 제도 공백을 해소하기 위해 가상자산을 금융투자상품의 기초자산으로 편입하는 특례 조항 신설을 추진 중이다. 하지만 여야의 잇따른 개정안 발의에도 논의가 진전되지 않자, 업계에서는 “입법만 기다릴 수는 없다”며 현행 제도 내에서 야마토게임방법 가능한 재간접 ETF·EMP를 먼저 허용해야 한다는 주장이 힘을 얻고 있다.
재간접 ETF는 해외 상장 비트코인·이더리움 현물 ETF를 국내 ETF가 편입하는 구조로, 자본시장법상 이미 적격 투자대상으로 인정된다. 금융위가 기존 유권해석을 완화하거나 “재간접은 기초자산 직접 보유와 다르다”는 행정적 판단을 내리기만 하면 법 개정 없이도 빠 바다이야기디시 른 시일 내에 출시가 가능하다.
가상자산 현물·선물 ETF, 채굴·블록체인 기업 ETF, 금·채권 ETF 등을 혼합한 EMP 공모펀드 역시 ‘현물 ETF의 전 단계’로 주목받는다. 이 또한 금융위의 유권해석 정비가 필요하지만, 업계에서는 침체된 공모펀드 시장을 되살릴 수 있는 현실적 대안으로 평가한다.
한 자산운용사 임원은 “현물 ETF 도입이 막힌 상황에서 EMP가 먼저 허용되면 공모펀드로의 자금 유입 효과가 상당할 것”이라며 “공모펀드 활성화를 위해 도입된 직상장 제도보다 실효성이 클 수 있다”고 말했다.
가상자산 기반 EMP가 허용되면 가상자산 과세 체계도 자연스럽게 연착륙할 수 있다. 정부는 청년층의 자산 형성 수단을 과세한다는 반발 속에 가상자산 과세를 여러 차례 연기해왔지만, 펀드 형태 투자 길이 열리면 금융상품과 동일한 과세 체계가 작동해 자연스럽게 세제 기반이 마련될 수 있다.
업계에서는 현물 ETF의 직접 보관 구조가 당장 도입되기 어렵다는 점도 지적한다. 국내 커스터디 업체의 기술·보안 역량이 충분히 검증되지 않았고, 투자자 보호 체계 역시 미흡한 만큼 재간접 ETF·EMP를 먼저 열고 보관·감독 인프라를 정비해야 한다는 것이다. 다른 관계자는 “단계적 개방이 가장 안전한 순서”라고 짚었다.
다만 정치적 이념과 상징성은 재간접·EMP 도입의 최대 변수다. 한 관계자는 “대통령도 후보 시절부터 현물 ETF 도입을 공약으로 강조해온 만큼, 공모펀드 활성화를 명분으로 EMP를 먼저 허용하는 것은 정치적 메시지와 충돌할 수 있다”며 “이 때문에 재간접·EMP 같은 현실적 대안이 정책 결정 과정에서 후순위로 밀릴 수 있다”고 귀띔했다.
김지영 기자 jy1008@dt.co.kr